Zinsen steigen nie wieder

Die Inflation zieht in vielen Ländern europäisch an. Trotzdem will das Europäische Zentralbank in ihrer lockeren Geldpolitik festhalten. Wie lange kann sie diesen kurs beibehalten?


Noch läuft ns Kreissäge. Doch das wenige Holz, ns noch da ist, reicht vorne und hinten nicht. Das große Lagerhalle in dem nordhessischen Baunatal zu sein normalerweise groß gefüllt. Doch schon stammen aus Wochen ist das Holz knapp. "So etwas gab es noch nie", sprechen Zimmermann und Firmeninhaber peter Hellmuth. Der Fachmann befürchtet im sommer weitere Engpässe. Obwohl ns Nachfrage boomt, könnten es dann sogar Kurzarbeit geben.


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Weil in Corona-Zeiten als gehandwerkt, gebaut und gebastelt wird, aber sogar weil die USA und china den Weltmarkt leer kaufen, gibt es derzeit zu wenig Holz. Im april lagen ns Preise innerhalb Vergleich zu Vorjahresmonat schon fast 30 prozent höher, Tendenz außerdem steigend, deswegen das statistische Bundesamt. Auch an anderen Rohstoffen detonationen die Kosten: Eisen-, Stahl- und Aluminium-Schrott verteuerten wir um von 60 Prozent, Roheisen kostet knapp ns Viertel mehr, das Preise von elektronischen Schaltungen stiegen um rund 14 Prozent.



Vor allem befugnisse teurer

Am heftigsten aber kletterten ns Energiepreise. Importierter Strom, ns immer puppe wird, weil das Aufkommen bei aus Sonne, wind und flut erzeugter befugnisse stark schwankt, stieg sogar um herum 200 Prozent. Tiefer ins Portemonnaie abrufen mussten ns Menschen sogar für Elektronikartikel und Nahrungsmittel.

Die Inflation ist zurück. Sie kommt mit großen Schritten. Zur zeit liegt sie in Deutschland in 2,5 Prozent. Für ns Herbst erwarten Bundesbank und viele Ökonomen Inflationsraten hierzulande von von vier Prozent. Dann Werte gab es seit fast drei Jahrzehnten nicht mehr. Zu letzten zeit waren ns Preise 1993 von die Vier-Prozent-Marke geklettert. Dann lag die Teuerung in 4,5 Prozent, dafür die Statistiker.

Vor allem bei Deutschland ist ns Preisschub seltsam stark zu spüren: ns Rückführung ns Mehrwertsteuer an die alt Werte und ns massive CO2-Bepreisung seit start des Jahres hergestellt sich bemerkbar. Die anziehende Konjunktur tut einer Übriges: weil Impferfolge und Lockerungen steigt das Nachfrage nach es war und services aller Art, während gleichzeitig das empfehlen knapp zu sein - all ns lässt das Preise nach oben gehen.



Erdöl und unterschiedlich Rohstoffe nach dem Corona-Einbruch anscheinend teurer geworden, das Importpreise steigen so stark als seit by zehn Jahren no mehr.

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Kaum Ausgleich von höhere Löhne

Auch in Europa: dort stieg das Inflationsrate innerhalb Mai in 2,0 Prozent. Neben deutschland müssen vor allem die Menschen an Österreich (3,0 Prozent), Estland (3,1 Prozent) und Luxemburg (4,0 Prozent) als zahlen. All das tut weh, da wegen corona gibt bei den Lohnrunden ziemlich magere ergebnisse und daher kaum Ausgleich. Dadurch verstehen Preiserhöhungen noch stärker spürbar.

Doch in Europäischen Zentralbank (EZB) macht das alles klein Eindruck. Zwar ich werde erwartet, das die eigenen Prognosen, das diese week erneuert werden, blick auf die ansicht über den alt Schätzungen liegen. Sogar zeichnet sich ab, das die Inflation an der zweiten jahreshälfte keineswegs wie ursprünglich erwartet abebbt, sondern im Gegenteil ganz neue höhepunkte erreicht.

Doch zum Handeln sehen das Währungshüter im frankfurter Eurotower keiner Grund. Von Wochen betonen die Mitglieder von EZB-Direktoriums immer wieder, dass die Konjunktur wir zwar erfreulich erhole, derzeit dennoch immer noch ns Unterstützung einer ultra-lockeren Geldpolitik benötige. Einen Rückführen ns umstrittenen Anleihe-Käufe oder gar einer Zinswende wille noch no einmal angedeutet.



Sorgenvoller Blick in die Finanzmärkte

Die EZB pumpt anstatt von mit großer Geschwindigkeit weiter Milliarden ende ihrem Corona-Hilfsprogramm PEPP in die Märkte - derzeit sind es monatlich rund 80 milliarde Euro. Durch dies soll ausreiche Kapital zu günstigen Konditionen offline und ns Zinsniveau niedrig gehaltenen werden. "Die EZB hat sich verpflichtet, günstige Finanzierungsbedingungen inzwischen dieser bühne sicherzustellen", sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde vergangenheit Woche in Paris. Dieses Versprechen werde man sogar einlösen.

Tatsächlich zu sein man an der EZB von den Preisschub gar nicht dafür unglücklich. Seit Über zehn jahr wird ns selbst gesteckte Inflationsziel by knapp zwei prozent nicht mehr erreicht, weil eine Krise das nächste jagt. Wenn das dieses Jahr anders ist, kann sein man es wie großen Erfolg das eigenen Geldpolitik verkauf - selbst dann, wenn das Pendel von die privatgelände Vorgabe hinausschlägt.

Außerdem schaut man mit angst auf das Finanzmärkte: da drüben haben das Aktienkurse, sogar und nur wegen der ultralockeren Geldpolitik, ein grad erreicht, das in vielen regionen längst von der Realwirtschaft abgekoppelt ist. Die Notenbanker fürchten, das eine Änderung der Geldpolitik zu heftigen Reaktionen führen und ns fragile Kartenhaus erschüttern könnte.



Schulden healthy gestiegen

Und nachher sind da auch noch das Schulden: Gerade in Südeuropa sind sie wegen von Zusammenbruchs von Tourismus im Zuge der Coronavirus-Krise erneut in astronomische Höhen gestiegen: Griechenland ca hat derzeit einer Verschuldung gemessen in Bruttoinlandsprodukt von rund 205 Prozent. Ns ist das höchste Stand an der Eurozone und mehr zusammen während ns Griechenland-Krise. Sogar Italien ächzt weiter darunter überbordenden schulden haben und maroden Banken.

Ein Anstieg des Zinsniveaus käme da gar nicht Recht. Italiens Notenbankchef Ignazio Visco ist so auch besonders emsig, wenn es Über Festhalten in der gegenwärtigen Geldpolitik geht: "Große und anhaltende Anstiege das Zinsen sind weil die gegenwärtigen wirtschaftlichen aussichten nicht gerechtfertigt und bekomme gekontert", genannt er in der Jahrestagung ns Banca d´Italia bei Rom.

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Tatsächlich wäre eine neue Schuldenkrise an der Eurozone, ausgelöst weil anziehende Zinsen, das letzte was die Währungsunion jetzt gebrauchen könnte. Gegen all dies Argumente können das Notenbankchefs etwa aus Deutschland und ns Niederlanden nicht viel ausrichten. Sie fordern seit längerem den Ausstieg das ende der ultralockeren Geldpolitik, aber in der Minderheit.


Kritik bei Politik das US-Notenbank

Es gibt also viele Gründe, warum ns Mehrzahl ns Währungshüter ns Füße derzeit lieber stillhält und sich von den Sommer speichern will. Mit einer revision der Geldpolitik an der Ratssitzung diese Woche wird no gerechnet, mittlerweile nicht einmal als mit ns Andeutung, dass die bald bevorstehen könnte. Lediglich ns Tempo der Anleihekäufe könnten vielleicht teil gedrosselt werden. Aber auch das zu sein unsicher.

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Wie lange das EZB ihren Kurs fortführen kann, hängen allerdings auch von ns Welt um sie herum ab. An den usa etwa, wo das Inflationsrate mittlerweile bei 4,5 Prozent lüge und die Konjunktur wegen von zwei Billionen extrem Corona-Hilfsprogramms ns Biden-Regierung mithäftling anfängt kommen sie überhitzen, wird die Kritik an der lockeren Geldpolitik das Federal reserve immer lauter. Ökonomen wie der frühere IWF-Chefvolkswirt Olivier Blanchard oder ns leitende Wirtschaftsberater der Allianz, Mohamed Aly El-Erian, befürchten, ns Corona-Krise könne ns Struktur das Wirtschaft wechselte haben. Das sei deshalb gar no ausgemacht, dass die Inflation schnell sonstiges zurückgehe. Ein kommen sie spätes und dann abruptes Handeln das Notenbanken könne kommen sie Verwerfungen bei den Finanzmärkten und kommen sie einer Rezession führen.

Die nächsten mehrmonatisch dürften so ungemütlich für das europäischen Währungshüter werden. Und sogar für das Menschen an der Euro-Zone. Denn eines ist klar: es wird still teurer.